Alors que le dollar américain perd progressivement de son influence sur la scène mondiale, une nouvelle guerre des monnaies s’installe entre devises traditionnelles et cryptomonnaies. L’économiste Christian de Boissieu y voit les signes d’un basculement géopolitique majeur, alimenté par des contradictions internes aux politiques économiques des États-Unis.
Point de vue du cabinet
Le dollar américain, longtemps incontesté comme pilier du système monétaire international, voit aujourd’hui son hégémonie remise en question sur plusieurs fronts. Trois dynamiques majeures redessinent l’équilibre global : la dévaluation compétitive, la dédollarisation progressive et l’émergence des cryptomonnaies.
D’un côté, les États-Unis poursuivent une politique de baisse du dollar pour soutenir leur compétitivité à l’export. Mais cette stratégie entre en contradiction avec leur volonté de maintenir le statut du dollar comme première monnaie de réserve mondiale. Cette incohérence pourrait éroder la confiance des investisseurs étrangers, notamment asiatiques, et provoquer des réallocations d’actifs vers des devises perçues comme plus stables.
Parallèlement, la part du dollar dans les réserves de change mondiales est passée de 70 % à 57 % en vingt ans. L’euro (20 %), la livre sterling, le yen (5 % chacun) et le yuan (3 %) gagnent lentement du terrain. À moyen terme, un monde multipolaire semble se dessiner, dominé par un trio : dollar, euro et yuan.
Enfin, bien que les cryptomonnaies comme le bitcoin ou l’ethereum ne remplissent pas encore les fonctions classiques d’une monnaie — en raison de leur forte volatilité — elles perturbent profondément l’écosystème monétaire. Les stablecoins, s’ils parviennent à garantir une réelle stabilité, pourraient à terme jouer un rôle plus structurant. Les réactions des autorités monétaires, entre interdiction et encadrement, témoignent de l’enjeu stratégique que représente cette nouvelle classe d’actifs.
Dans ce contexte, notre cabinet recommande aux investisseurs et décideurs de surveiller attentivement l’évolution des équilibres monétaires mondiaux.